装修公司建湖

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　　基础设施投资增长 9.4%。全年房地产开发投资 132895 亿元，比上年下降 10.0%。2022年末商品房待售面积 56366 万平方米，比上年末增加 5343 万平方米。

　　根据中国建筑材料联合会石膏建材♥分会的研究和数据统计，截至2022 年末，中国纸面石♥膏板行业产能约48.7亿平方♥米，2022 年全国石膏板产销量为30.73 亿平方米; 本集团 2022年石膏板产量20.95 亿平米，比上年下降 13.53%; 2022年石膏板销量 20.93 亿平米，比上年下降 12.01%。本集团石膏板业务♥增速高于行业增速，经营情况与行业发展情况相匹配。

　　公♥司这一段描述透露两个主要信息：1、石膏板行业日子不好过，产销都♥同比下滑。2、北新的石膏板产销均占全国68%。

　　此外，公司透露石膏板库♣存量 2.42亿平♥♥米，比上年增加12.01%；石膏板毛利♥率为♣ 34.95%，比上年下降2.31%。这里♣有个矛盾点。前面公♥司说，本年度石膏板产量20.95亿平，销量20.93亿平。那就是说，产销♥♣基本一致，生产出来的石膏板几乎全部销售完毕。那么，2.4亿平的库存只能是2021年度遗留的。但是，公司又说，2022年库存同比2021年♥增加♥了12%。自相矛盾。

　　至于♥公司关于石膏板在我国的运用，同比欧美存在较大差距，发展空间很大等话语，听听就得了。本人持有北新建材好几年，在这几年里，根本看不出一点提升空间的趋势。不同国家，不同文化，不同习惯的改变，通常都是很♣难很难的。

　　这里最大的异常点在于第四个季度的扣非净利润。北新通常一年四季的单季度营收都相差不大。2022年也就第二季度营收最突出一点，其他三个季度非常接近。但是，第四季度在营收和第一、第三季度相差不大的情♥况下，扣非净利润暴跌。具体的原因还需要在后续的财报内容中寻找，目前在这边先留个问号。

　　这里也出现了一个前几年不曾有过的项目，4.6亿的收♥益。同样留在后面探明具体内容。对于扣非♥只有26亿的公司来说，4.6亿的金额不是小数目。（通过后续查阅，发现主要为公司出售了苏州工业园的土地及建筑，交易金额7.5亿，贡献净♥利润3.88亿。）

　　营收按产品来看，最让我意外的，或者说最让我失望的是龙骨。因为过去几年，公司一直强调要发挥石膏板和龙骨♣的协同效用。然而，在2022年龙骨的营收不仅没有取得像2021年那样的高速增长，反而同比销量还下滑了。这也让我对管理层的嘴巴有些怀疑了！

　　总体来看，★★“一体两翼★★”喊了几年，实际经营♣成果来看，效果是挺差的。当然，大环境不好也是♥客观存在的事实。

　　1、成本构成这里只单列出了石膏板，其他没有提及。从这里，我们可♥以推测，北新在营收同比只小幅下滑的情况下，扣非净利润大幅下滑，最大的原因就是成本项里面的燃料动力（主要是煤、电）成本大增，同比增加了♥2.5亿左右。

　　1、其他各项都很稳定，和2021年差不多。就交易性金融资产这项变化较大，而且绝对数值也巨大，达到了39亿，同比也增加了13亿，增长50%。通过查询，找到下面这个表格。2022年，有一笔161亿的购买，以及一笔148亿的卖出。刚好就是13亿的差额。数据对得上。

　　通过后续阅读，找到了答案：交易性金融资产比年初增长 49.47%，增长的主要原因系：公司本期购买结构性存款增加所致。公司极大的增加♥了存款，这大致可以推测出这是公司管理层开始变得保守来应对市场风险所做出的选择）

　　1、利润表没有什么特别的地方，和2021年比，几乎没什么变化装修公司建湖，信用减值出现了1个亿左右的损失，主要是坏账计提损失和商誉减值损失。

　　2、资产处置这笔4.77亿的收益主要是出售苏州工业园的土地及建筑，交易金额7.5亿，贡献净利♥润3.88亿

　　♥投资收回14.8亿，上一年同期只有7.6亿，差不♣多♥♥翻倍。投资支♥付了现金16亿，上年同期8.9亿，支付金额♥也是差不多翻倍。换句话说，前面收回的资金，又全数投出去了。

　　从第三♣点和第四点可以看♥出，公司减少了贷款，增加了还款。一里一外，相差了13亿。这里可以看成是管理层开始趋向于保守一点经营，以应对目♥前较差的经济环境。

　　1、其他应收款有♥♣5.3亿。但是按照不同账龄公示的其他应收款之和又是5.7亿，不清楚为何这里♥会♣出现4000万的差额。这里面的大头还是出售苏州工业园那块地的应收款，还剩余3.3亿，一年内还清。

　　我对于2022年的这份年报是比较不满意的。喊了多年的★★“一体两翼★★”只剩下了★★“一体★★”，两个翅膀基本上都断♣掉了，或者说，一直就没长出来。公司2023年的工作计划里面，居然都不再提及涂料了。防水这几年有多♣拉胯，大家都有♥目共睹。虽然大环境确实不好，但是公♥司做得不好这也是客观事实。

　　做得好的地方依然是石膏板这根独♥苗。通过涨价，基本上覆盖了能源♣涨价带来♥的成本。不过，我们也要看到，涨价以后，销售量下降的客观事实。

　　推动★★“公装♥♥到♣家装、城市到县乡、基材到面材、产品到服♣务★★”四个转变，加大力♥度拓展县乡、家装零♥售业务。

　　区域公司由14个调整为25个，渠道下沉和差异化营销得到加强。设立★★“石膏板+★★”业务部，瞄准与主业♥高度协同的客♥户，加强力量拓展新的赛道。

　　又♥一年过去了，美国的讼案依然还有49户的诉讼未和解。那就是说，去年一年没有任何变化。这个潜在的损失金额还有多少，没人知道。

　　证券之星估♣值分析提示北新♣建材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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